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發(fā)布時(shí)間：2020-10-15 03:42:49 作者：知網(wǎng)小編 來源：m.elxoepd.cn
【價(jià)值派】今天仿佛遇到了黑天鵝事件，多道消息報(bào)道信維通訊被剔除蘋果產(chǎn)業(yè)鏈，最低跌出15%，秀出大長(zhǎng)腿，考慮風(fēng)險(xiǎn)，早上開盤跌7%賣出，轉(zhuǎn)入立訊精密，加倉歌爾股份，相信蘋果產(chǎn)業(yè)鏈，理由見前兩篇，倉位，還是堅(jiān)持滿倉跑，業(yè)績(jī)說話。
說說伊利股份吧。（1）與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手利潤(rùn)訴求高度一致，利潤(rùn)率提升可期：蒙牛提出下半年經(jīng)營利潤(rùn)率提升0.3%-0.5%指引，伊利也提出同樣的訴求。我們翻看伊利的報(bào)表，去年伊利有接近210億的銷售費(fèi)用，銷售費(fèi)用占比高達(dá)23.33%，伊利和蒙牛將進(jìn)入提效時(shí)期而非內(nèi)耗費(fèi)用。如果按照平均行業(yè)18-20%的消費(fèi)費(fèi)用投放的話，按照2020千億銷售額，騰挪接近30-50億利潤(rùn)【目前扣非凈利潤(rùn)才62億】，當(dāng)然為了進(jìn)一步提高市場(chǎng)份額，未必會(huì)按照行業(yè)平均水平縮減成這個(gè)規(guī)模，但是體量在這，預(yù)期在這。
（2）渠道先發(fā)優(yōu)勢(shì)，前期投入的渠道費(fèi)用進(jìn)入收獲期：根據(jù)凱度數(shù)據(jù)，截至2019年12月底，公司常溫液態(tài)類乳品的市場(chǎng)滲透率為 84.3%，同比增2pct，所服務(wù)的線下液態(tài)奶終端網(wǎng)點(diǎn)已達(dá) 191 萬家。渠道為王，但是還有空間，低于農(nóng)夫山泉，但是遠(yuǎn)高于蒙牛。
（3）媒介挑選爆款眼光：近年來伊利贊助熱門綜藝中不乏有收視率居首的《奔跑吧兄弟》、《歌手》以及2020年火爆的《乘風(fēng)破浪的姐姐》。根據(jù)凱度發(fā)布的《2020亞洲品牌足跡報(bào)告》，伊利2019年品牌滲透率91.6%、消費(fèi)者觸及數(shù)13億、消費(fèi)者購買頻次7.9次，位列中國市場(chǎng)消費(fèi)者選擇最多的品牌榜首。
（4）管理層優(yōu)秀，狼性文化，管理層持股9.05%，公司推出股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，深度綁定管理層。
（5）技術(shù)面上，突破18年以來盤整的區(qū)間，股價(jià)滯漲，有補(bǔ)漲的需求。
